أعلنت شركة الاتصالات السعودية (اس تي سي) عن نتائجها المالية للربع الثالث من عام 2026م، مسجلةً ارتفاعاً في الإيرادات بنسبة 3.74% لتصل إلى 19,985 مليون ريال، مدعومةً بنمو إيرادات الشركات التابعة بنسبة 18.5%، مع صعود إجمالي الربح 5.11% إلى 9,724 مليون ريال، وتراجع الربح التشغيلي بـ 116 مليون ريال إلى 3,511 مليون ريال.
وعلى صعيد الربحية، بلغ صافي الربح 3,599 مليون ريال بتراجع سنوي قدره 12.37%، متأثراً بارتفاع تكاليف التمويل بـ 124 مليون ريال، وتسجيل مصروف زكاة وضريبة دخل بـ 156 مليون ريال مقارنة بأثر إيجابي ناتج عن عكس مخصصات سابقة، في حين حقق نمواً بنسبة 3.6% مقارنة بالربع السابق بعد استبعاد البنود غير المتكررة.
وعلى مستوى فترة التسعة أشهر، ارتفعت الإيرادات بنسبة 3.75% لتبلغ 60,096 مليون ريال، وصعد الربح التشغيلي بنسبة 4.14% إلى 11,282 مليون ريال، محققاً صافي ربح بلغ 10,918 مليون ريال بتراجع 5.71% (وبنمو معدل 2.6%).
وفي قراءة تحليلية لأبعاد هذه النتائج وانعكاسات نمو الشركات التابعة مقابل ضغوط تكاليف التمويل وأثر المعالجات الزكوية، يُدلي طلبة جامعة اليمامة بآرائهم حول أداء الشركة ومسار تحولها الهيكلي وفق المحاور التالية:
استدامة العقود وقوة الميزة التنافسية للأمن السيبراني
أوضحت "رهف العنزي" @Rahaf Alanazi دور الحماية الرقمية في استقرار التدفقات قائلة:
"في تقديري يُعد الأمن السيبراني من أهم المجالات لمستقبل stc؛ لأنه مع تسارع التحول الرقمي واعتماد الشركات على الأنظمة الإلكترونية أصبحت حماية البيانات والمعلومات ضرورة وليست مجرد خيار. وهذا يمنح شركة sirar فرصة للنمو بشكل مستمر من خلال تقديم خدمات الحماية والمراقبة للشركات وتوقيع عقود طويلة الأجل.
وأرى أن هذا المجال لا يحقق دخلاً إضافياً للمجموعة فقط، بل يعزز ثقة العملاء فيها ويمنحها ميزة تنافسية قوية، خصوصاً مع تزايد الهجمات الإلكترونية والتهديدات الرقمية".
تحويل نمو الإيرادات إلى ربحية صافية ومستدامة
وبيّنت "دينا العرجاني" @Dina Alarjani ضرورة قياس كفاءة الأرباح الفعلية موضحة:
"من وجهة نظري، تنويع stc لأعمالها يمثل خطوة جوهرية لفتح مصادر دخل تتجاوز فواتير الاتصالات، خصوصاً من حلول الشركات والأمن السيبراني والسحابة. وقوة stc Bank تكمن في استفادته من قاعدة عملاء stc وخدماتها الرقمية.
لكن نمو الإيرادات وحده لا يكفي للحكم على الأداء؛ إذ يلزم معرفة ما إذا كانت هذه القطاعات تحقق أرباحاً مستمرة، وفهم أسباب تراجع صافي الربح، خصوصاً إذا كان لبعض البنود أثر غير متكرر".
تقليص مخاطر الاتصال التقليدي وتحسين الهوامش
وأكدت "ربيعه المقيط" @Rabiah Almugait أهمية التوسع الرقمي لاستقرار الدخل قائلة:
"تنويع مصادر الدخل يعتبر ركيزة استراتيجية لمستقبل stc؛ لكونه يحد من اعتماد الشركة على خدمات الاتصالات التقليدية ويفتح لها فرصاً جديدة للنمو والتوسع، خصوصاً مع زيادة الطلب على الحلول التقنية والبرمجيات والخدمات الرقمية. كذلك دخولها في قطاعات مثل الأمن السيبراني والحوسبة السحابية يساعدها على الاستفادة من التحول الرقمي المتسارع في المملكة.
ومع الوقت، يمكن أن ينعكس هذا التنوع إيجاباً على استقرار الإيرادات وتحسين هوامش الربحية، ويعزز قدرتها على المنافسة والاستمرار في النمو".
التحول إلى تكامل الأنظمة وحماية التقييم الاستثماري
واستعرضت "في الدوسري" @Fay Aldossari أثر المنظومة المتكاملة على الربحية قائلة:
“حلول الأعمال والتوزيع: الانتقال من مجرد بيع باقات اتصالات إلى بيع البرمجيات وتكامل الأنظمة يرفع هامش الربح، ويعزز ولاء الشركات واستدامة عقودها.
الخدمات المصرفية الرقمية: ميزتها التنافسية تكمن في الوصول الفوري لملايين العملاء الجاهزين وتوفر البيانات الضخمة، دون تكاليف الفروع التقليدية.
الأمن السيبراني: خدمات الحماية متطلب تنظيمي إلزامي للشركات والجهات الحكومية، وتعتمد على اشتراكات دائمة التجديد وعقود طويلة الأجل.
تقنيات المستقبل والسحابة: تشكل البنية التحتية للمدن الذكية (كنيوم) والسيادة الرقمية، وهي المحرك الأساسي لتوطين البيانات ومستهدفات رؤية 2030.
أثر التنويع على الأرباح: يقي الشركة من تراجع عوائد الاتصالات التقليدية، ويمنحها نمواً أسرع وتقييماً استثمارياً أعلى كشركة تقنية شاملة".
تكلفة اكتساب العملاء ومحددات الالتزام التنظيمي
وتناولت "البتول بديري" @Albatool Bedairi اشتراطات التوسع في الخدمات البنكية قائلة:
"في الخدمات المصرفية الرقمية (stc Bank): أرى أن ميزتها الأساسية هي الاستفادة من قاعدة عملاء stc وخبرتها التقنية وقنواتها الرقمية، مما قد يقلل تكلفة اكتساب العملاء ويساعد على تقديم خدمات مالية متكاملة. لكن نجاح البنك يعتمد أيضاً على إدارة المخاطر والالتزام بالمتطلبات التنظيمية".
تدفقات نقدية متكررة وهوامش ربحية للشركات التابعة
وفصّل "فهد الرويشد" @Fahad Alruwaished أرقام التوسع التشغيلي قائلاً:
"يبرهن الأداء المالي لـ solutions بإيرادات بلغت 9,637 مليون ريال وchannels بـ 10,426 مليون ريال على نجاح stc في التحول من مشغل اتصالات تقليدي إلى عملاق تقني؛ حيث يوفر تقديم حلول البرمجيات والتحول الرقمي للشركات عقوداً طويلة الأجل ذات هوامش ربحية أعلى وتدفقات نقدية متكررة تدعم إيرادات المجموعة الكلية التي بلغت 60.1 مليار ريال وصافي ربح 10.9 مليار ريال لتسعة أشهر.
أما stc Bank، فقد حقق إيرادات بلغت 1,310 مليون ريال، ويستفيد من ميزة استثنائية تتمثل في القاعدة الجماهيرية الضخمة لـ stc والبنية التحتية الرقمية الجاهزة، مما يقلل تكلفة الاستحواذ على العملاء ويكسبه مرونة وسرعة أعلى في تقديم الخدمات المالية الرقمية مقارنة بالبنوك التقليدية".
الشراكات الحكومية الطويلة ومستهدفات الرؤية
وأشارت "رنيم عسيري" @Raneem Asiri إلى أبعاد النمو المستدام موضحة:
"في تقديري، تنويع مصادر دخل مجموعة stc يساعدها على تحقيق نمو مستدام وعدم الاعتماد فقط على خدمات الاتصال التقليدية. فحلول الأعمال والخدمات السحابية والأمن السيبراني تفتح فرصاً لعقود طويلة الأجل مع الشركات والجهات الحكومية. كما أن stc Bank يستفيد من قاعدة عملاء الشركة وخبرتها الرقمية لتقديم خدمات مالية سهلة وسريعة. وأرى أن التوسع في هذه المجالات يعزز استقرار الإيرادات ويرفع قدرة المجموعة على المنافسة، ويدعم التحول الرقمي ومستهدفات رؤية السعودية 2030".
الحماية الرقمية كرافد للإيرادات المستدامة
وأوضحت "نوف العنزي" @Noof Alanazi أهمية الأمن السيبراني لنمو المجموعة قائلة:
"يُعد الأمن السيبراني من المجالات المهمة لنمو مجموعة stc، خاصة مع تزايد اعتماد الشركات على الحلول الرقمية. فالحاجة المستمرة لحماية البيانات تخلق فرصاً للنمو وتوفير مصادر دخل مستدامة من خلال العقود طويلة الأجل، إلى جانب تعزيز ثقة العملاء بالخدمات الرقمية".
اختبار الربحية: كبح التكاليف مقابل اتساع الإيرادات
وبيّنت "جمانة الشهري" @Jumana Alshehri أن نجاح التنويع يُقاس بالربحية الفعلية قائلة:
"توضح نتائج stc نجاحها في تنويع مصادر دخلها وعدم الاعتماد على قطاع الاتصالات فقط. حيث تعزز شركات مثل solutions وchannels دخلها من خلال تقديم الخدمات التقنية وحلول الأعمال للشركات، بينما يستفيد stc Bank من قاعدة عملاء الشركة الكبيرة وسهولة تقديم الخدمات الرقمية.
كذلك نمو sirar يعكس زيادة الطلب على الأمن السيبراني وحماية البيانات، والتوسع في إنترنت الأشياء والحوسبة السحابية يدعم مشاريع المدن الذكية ورؤية 2030. بشكل عام، التنويع يمنح stc فرص نمو أكبر ويقلل اعتمادها على نشاط واحد، لكن الأهم هو تحقيق أرباح فعلية من هذه الاستثمارات، خصوصاً مع ارتفاع إيرادات التسعة أشهر إلى 60,096 مليون ريال رغم تراجع صافي الربح في الربع الثالث. وهذا يوضح أن نمو الإيرادات وحده لا يكفي للحكم على الأداء، بل يجب النظر إلى التكاليف والربحية أيضاً".
المنظومة المتكاملة وأفضلية البنك الرقمي على البنوك التقليدية
واستعرض "أحمد الجدعان" @AHMED ALJADAAN القوة التسويقية للبنك الرقمي قائلاً:
"إن وجود بنك رقمي (stc Bank) تحت مظلة شركة اتصالات يمنحه أفضلية تنافسية كبرى أمام البنوك التقليدية؛ لأن البنك يصل إلى قاعدة عملاء stc الضخمة التي تتجاوز 25 مليون مشترك، ويستطيع توظيف بياناتهم لتسويق خدماته المالية بكفاءة وتكلفة أقل. وهذا ما انعكس بوضوح على إيرادات البنك التي قفزت بنسبة 26.8% لتصل إلى 1,310 مليون ريال في التسعة أشهر. هذا التكامل بين قطاع الاتصالات والخدمات المالية يصنع منظومة قوية يصعب منافستها".
تحويل نمو القطاعات التقنية إلى أرباح مستدامة
وتناول @عمر الشيخ أثر تنويع الإيرادات على استقرار المجموعة قائلاً:
"تُظهر نتائج مجموعة stc أن تنويع مصادر الإيرادات أصبح عاملاً مهماً لتعزيز النمو وتقليل الاعتماد على خدمات الاتصالات التقليدية. فإيرادات solutions البالغة 9,637 مليون ريال وchannels البالغة 10,426 مليون ريال تعكس أهمية تقديم حلول تقنية متكاملة للشركات، مثل البرمجيات والأنظمة الرقمية، بما يفتح مصادر دخل إضافية ويعزز العلاقة مع العملاء.
كما يمنح ارتباط stc Bank بمجموعة اتصالات كبيرة ميزة الاستفادة من قاعدة عملاء واسعة وبنية تحتية رقمية متقدمة، مما قد يسهل الوصول إلى العملاء وتقديم خدمات مالية رقمية أكثر تكاملاً. وفي المقابل، تتيح خدمات sirar في الأمن السيبراني فرصاً لعقود طويلة الأجل، نظراً لاستمرار حاجة المؤسسات إلى حماية بياناتها وأنظمتها مع توسع التحول الرقمي.
أما التوسع في إنترنت الأشياء والحوسبة السحابية، فيدعم تطوير المدن الذكية والبنية التحتية الرقمية، ويتماشى مع مستهدفات رؤية السعودية 2030. وأرى أن تنويع الإيرادات نحو البرمجيات والبيانات والخدمات الرقمية يعزز استقرار المجموعة مستقبلاً، لأنها لا تعتمد فقط على عدد المشتركين وفواتير الاتصالات، بل تبني مصادر دخل متعددة يمكن أن تحقق قيمة مضافة وهوامش ربحية أفضل. ويظل نجاح هذا التوجه مرتبطاً بقدرة الشركة على تحويل نمو هذه القطاعات إلى أرباح مستدامة".
التنويع وتجديد العقود وتحويل الإيرادات إلى تدفقات نقدية
وناقشت @ثناء الشايب قدرة المنظومة على الاحتفاظ بالعميل قائلة:
"تتجسد قوة نموذج تنويع stc في أن خدماتها يكمل بعضها بعضاً؛ فالشركة التي تحتاج خدمات الاتصال قد تحتاج معها حلولاً تقنية وسحابية وحماية لبياناتها، وهذا يمنح المجموعة فرصة لتحقيق إيرادات أكبر من العميل نفسه وبناء علاقة أطول معه.
لكن زيادة الإيرادات وحدها لا تكفي للحكم على نجاح التوسع، بل يظل المعيار في مقدار ما يتحول منها إلى أرباح وتدفقات نقدية، واستمرارية العملاء في تجديد عقودهم. وهنا يتجلى أثر التنويع على قوة المجموعة واستقرار دخلها.
وبرأيي، تقديم هذه الخدمات معاً يسهل على العميل التعامل مع جهة واحدة، وقد يزيد رغبته في الاستمرار معها. ومع ذلك، لكل مجال منافسوه وتكاليفه الخاصة، فنجاح التوسع يرتكز أساساً على جودة الخدمة وكفاءة إدارتها".
جودة الأرباح وتفادي تشبع السوق التقليدي
وتناول "زيد درويش" @Zaid Darweesh أثر التنويع على استقرار الإيرادات والهوامش قائلاً:
“تُظهر نتائج مجموعة stc أن تنويع مصادر الإيرادات أصبح عاملًا مهمًا لتعزيز النمو وتقليل الاعتماد على خدمات الاتصالات التقليدية. فإيرادات solutions البالغة 9,637 مليون ريال وchannels البالغة 10,426 مليون ريال تعكس أهمية تقديم حلول تقنية متكاملة للشركات، مثل البرمجيات والأنظمة الرقمية، بما يفتح مصادر دخل إضافية ويعزز العلاقة مع العملاء.
كما يمنح ارتباط stc Bank بمجموعة اتصالات كبيرة ميزة الاستفادة من قاعدة عملاء واسعة وبنية تحتية رقمية متقدمة، مما قد يسهل الوصول إلى العملاء وتقديم خدمات مالية رقمية أكثر تكاملًا. وفي المقابل، تتيح خدمات sirar في الأمن السيبراني فرصًا لعقود طويلة الأجل، نظرًا لاستمرار حاجة المؤسسات إلى حماية بياناتها وأنظمتها مع توسع التحول الرقمي.
أما التوسع في إنترنت الأشياء والحوسبة السحابية، فيدعم تطوير المدن الذكية والبنية التحتية الرقمية، ويتماشى مع مستهدفات رؤية السعودية 2030. وأرى أن تنويع الإيرادات نحو البرمجيات والبيانات والخدمات الرقمية يعزز استقرار المجموعة مستقبلًا، لأنها لا تعتمد فقط على عدد المشتركين وفواتير الاتصالات، بل تبني مصادر دخل متعددة يمكن أن تحقق قيمة مضافة وهوامش ربحية أفضل. ويظل نجاح هذا التوجه مرتبطًا بقدرة الشركة على تحويل نمو هذه القطاعات إلى أرباح مستدامة".
استقرار هيكل الإيرادات عبر القطاعات عالية الهوامش
وتناولت "دانه السعدون" @Dana Alsadoun أبعاد التحول الهيكلي نحو الكيان التقني قائلة:
"من قراءتي لنتائج stc، يتضح أن المحرك الحقيقي وراء استدامة أرباحها هو التحول الذكي من مجرد شركة اتصالات إلى عملاق تقني متكامل.
وتؤكد المؤشرات المالية هذا المسار؛ فتجاوز إيرادات حلول الأعمال وقنوات التوزيع (solutions وchannels) حاجز 20 مليار ريال يعكس حضوراً قوياً في سوق البرمجيات والأنظمة للشركات. كما يترجم تسجيل stc Bank إيرادات بـ 1.31 مليار ريال استغلالاً فاعلاً لقاعدة المشتركين الواسعة.
وفي قطاع الأمن السيبراني، تحقق شركة sirar أداءً متميزاً بإيرادات بلغت 756 مليون ريال بالاعتماد على عقود الخدمات المُدارة طويلة الأجل، فضلاً عن التوسع المتسارع في الحوسبة السحابية وإنترنت الأشياء (iot² وSCCC) بإيرادات بلغت 553 مليون ريال لدعم رؤية 2030. وبالمحصلة، فإن إيرادات المجموعة البالغة 60.1 مليار ريال أصبحت أكثر استقراراً؛ لارتكازها على قطاعات تقنية حديثة وعالية الهوامش، ولم تعد تعتمد على فواتير الاتصالات وحدها".
انتقال معيار الحكم من نمو المشتركين إلى العائد على رأس المال المستثمر
وفي قراءة تحليلية، يضيف المحلل المالي والاقتصادي "حمد السعيد" @Hamad Alsaeed قائلاً: تتجاوز قراءة نتائج stc حدود الأشهر التسعة، فالمجموعة تعيد ترتيب مصادر قيمتها بالتوازي مع سوق تقنية معلومات بلغ 115 مليار ريال في 2025، متقدما على سوق الاتصالات بنحو 40% وفق التقرير السنوي لوزارة الاتصالات وتقنية المعلومات.
ومن هذه الزاوية لا يعد الربح المعلن المؤشر الأدق، إذ ارتبط تراجعه بقاعدة زكوية مرتفعة، في حين جرى التحول الأهم داخل مزيج الأرباح، حيث قادت الشركات التابعة النمو وتراجع وزن الشبكة الأساسية في معادلته.
والجدير بالذكر ان stc تمول هذا الانتقال بالاقتراض، برافعة عند 0.61 مرة من EBITDA، مع توزيعات ثابتة تفوق تدفقها النقدي الحر. وبذلك ينتقل معيار الحكم على أدائها تدريجيا من نمو المشتركين إلى العائد على رأس المال المستثمر في التوسع، مثل شبكات الجيل الخامس و الاستثمار في قطاعات اخرى، وهو المعيار الذي سيحسم قراءة السوق لنتائجها المقبلة.
اسأل يمامي
التعليقات (2)
لا توجد تعليقات بعد. كن أول من يعلّق!